從美國晨星網站近期的討論話題中，可發現投資人對於，是否繼續持有一檔於近期大幅下挫的基金標的有完全不同的看法。 投資人對於這些基金的熱烈討論，讓我們想到這正可以作為投資人應如何處理主動式管理基金的客觀實例。 以下為持有該檔基金或任何一檔主動式管理基金的一些最佳實務作法。

◆瞭解你所欲投資的基金

妥善運用如晨星的風格箱，以及基金組別分類系統等量化工具，都有助於瞭解一檔基金，而在進一步檢視並瞭解基金的投資策略是否會對其投資定位或投資風格造成影響時，這些工具也都相當具有參考價值。舉例來說，在晨星大型價值型基金組別當中，有一些基金經理人可能會毫不猶豫地大幅加碼某檔股票或單一產業的投資比重，或去挖掘股價跌至谷底的股票；在另一方面，一些價值型基金經理人則會最先關注安全性這個要素。在申購一檔主動式管理基金時，最好的方法便是花時間去瞭解基金經理人的投資策略，確定你認同其投資策略，並且檢視該基金是否合適於你的投資組合以及投資目標，確保你在該基金表現不佳時，還能夠堅持持有該檔基金。

晨星的分析師報告則可以幫助你瞭解基金投資策略的細微變化，而其他的數據，例如上漲獲取比率與下跌防禦比率則能夠較具體的呈現該基金的報酬表現狀況。在預期一檔股票型基金未來的報酬表現方面，一個快速、直接的方法，便是檢視該檔基金在2008年以及2009年的相對報酬表現。有許多投資策略較為保守的基金在2008年有較佳的防禦能力，但在下一年的反彈幅度卻較小，而投資策略較積極的基金之報酬表現狀況則會與之相反。

◆持續評估基金的投資策略

深入瞭解基金經理人的投資策略相當有用，但是僅作一次性的研究，之後便不持續加以檢視卻是不夠的。因為，基金的投資策略和投資機會可能會逐漸改變，而一檔基金過去的投資定位，也可能會與未來的投資定位有所不同。

投資人當然無法事先預期到這些變化，但卻能藉由觀察基金的投資組合，以及閱讀基金經理人最新的評論等資訊，來持續追蹤一檔基金所出現的顯著變化。如果投資人確實從該基金的投資策略中，觀察到明顯的轉變，便可以再更進一步檢視這個變化是不是夠大到足以讓你賣掉該檔基金。

但對於沒有時間與精力來持續觀察基金投資組合的投資人來說，主動式管理基金可能並不是很合適的投資標的，投資人不妨選擇一些屬於被動式投資的指數基金。

◆注意表現優異的基金，但保持合理懷疑態度

我們常常見到以下類似的情況，一檔基金的報酬表現非常優異，並因而吸引不少新的投資人，然當基金的報酬表現變差後，投資人便紛紛賣掉該檔基金，這個現象我們將稱之為「明星基金經理人迷思」。

而要避免落入上述的情況當中，投資人在進行投資前應多加考慮以下的注意事項。一、這檔基金是否在你的投資組合中，具有重要的資產配置功效，或者你僅是希望該基金近期的表現將會持續? 二、如果你相信回歸平均理論(Reversion to the mean)，且之後有能夠以更具吸引力的價格買進基金的投資機會。那麼當決定買進一檔表現優異的基金時，就可以採取緩慢的步調，在固定的一段時間內，投資固定的金額，而不是只進行一次性的單筆投資。

◆不要貪婪

如果你相當幸運，在該基金出現優異的報酬表現之前，就已進場投資，那麼你便相當容易會作出該基金的經理人會持續創造優異表現的假設，但也可能因此忽略去密切觀察該基金的投資組合或投資策略是否出現變化。然正如美國晨星網站討論區中的幾篇貼文所提及的，一個嚴謹的資產再平衡機制能夠幫助我們定期性地調整報酬表現優異的投資部位，並且將現金配置於報酬表現落後，但未來上漲空間較大的投資標的上。

◆具有合理的投資期間

當大家持續討論一檔基金近期表現不佳的狀況之後，投資人也許會容易忘記該基金的報酬不佳表現，其實只是近期內所發生的事。事實上，有些遭遇這類狀況的基金在2010年的表現都名列組別前茅，顯示這些基金近期所遭遇的大幅損失的情況，其實持續並不到一年。

我們並不知道這些基金近期的投資最終是否能夠帶來優異的報酬，或者是其未來的長期績效表現仍會與過去的報酬表現一致，但無論你是否投資於股票或股票型基金，能夠持續投資至少5年或最好是10年以上的期間是相當重要的。長期的投資期間並不能保證你所投資的主動式管理基金都能夠創造優異的報酬表現，但如果你想要合理地享受明星基金經理人長期所可能帶來的強勁報酬，這就會是必要的一個條件。(本文由晨星美國撰寫，晨星台灣編譯)